1904年，一场著名的日俄战争在远东爆发。交战的双方分别为老牌强国沙俄和新兴强国日本，两国都投入了巨大的人力物力财力，进行了长达一年的激烈战争，双方均在战争中伤亡惨重。日本花费了15亿元的军费，还欠了8亿日元的外债。当时日本的年财政收入只有2亿元，加上战后抚恤金等费用，日本的财政几乎处于破产的边缘。为缓解财政压力，日本作为战胜国，坐地起价向俄罗斯提出了30亿日元的巨额赔偿要求。俄罗斯人根本不屑日本狮子大开口，鸟也不鸟日本。俄罗斯沙皇尼古拉二世的回复是:要钱不要，戈比不赔，要钱就打！面对沙皇的霸气回应，日本人立刻怂了，老老实实接受了俄罗斯人的和谈条件。虽然他们要了半个库页岛，但他们没有得到任何赔偿。众所周知，日本是一个战胜国，一直喜欢向战败国索赔，那么为什么日本人从俄国人那里得不到任何赔偿呢？
第一，俄罗斯作为老牌列强，国力远高于日本，日俄战争对俄罗斯人来说只是局部冲突。由于俄罗斯的战略重点和战略力量主要集中在欧洲，远东的实力相对有限。日俄战争开始时，西伯利亚的大铁路还没有建成，所以日本人捡了便宜货，输掉了俄罗斯人。战争结束前，西伯利亚铁路已经通车，俄罗斯可以有效地将欧洲资源转移到远东，从而在战争后期恢复了失败。如果继续战斗，日本根本不是俄罗斯的对手。日本只是利用西伯利亚铁路没有建成的机会，让俄罗斯措手不及。俄罗斯只能用远东的资源和军队对抗日本，所以它在战争中遭受了巨大的损失。但即便如此，日本也打败了两败俱伤，日本人也没有占多少便宜。如果战争继续下去，一旦俄罗斯人逃跑，日本人根本不是对手，这就是国力的差距。不是日本赢了，而是俄罗斯不想打。再打下去，输的一定是日本。
第二，对于日本而言，俄国这个庞然大物自然不是好对付的，为了对付俄国人，日本人几乎耗光了国力。战争不仅掏空了日本国库，还让日本人欠债。如果我们继续战斗，日本很快就会破产，所以日本只是嘴硬，害怕俄罗斯放弃谈判。事实上，日本的目标只是获得满洲和朝鲜的整个势力范围。底线是南满和朝鲜半岛。由于俄罗斯已经做出了让步，满足了日本的条件，并补偿了日本半个库页岛，尽管日本仍然感到亏损，但它仍然可以接受。对日本来说，日本人已经实现了目标，再打下去也没有意义。日本人知道自己和沙俄的差距，也知道俄罗斯人贪婪不讲理的问题。从俄罗斯赚钱是不可能的。向俄罗斯人要钱是为了杀死俄罗斯人。吐出一半的库页岛并不容易。如果俄罗斯着急，就不容易结束，现有的利益也不容易丢。事实上，俄罗斯人根本不把自己当成失败者。谈判中，日本小村外说：战争，被打败的一方必须赔偿。俄国代表威特坚持：我们没有被打败，坐在这里的也没有失败者。俄罗斯人不怕开水烫就打死猪。日本人别无选择，只能咬紧牙关接受俄罗斯人的停战条件，放弃赔偿要求。如果当时清政府和俄罗斯人一样强硬，日本可能不敢在甲午战争谈判中起价。
第三，日本能打赢俄国的一个重要因素就是得到了英国的帮助。英国人作为英国的主要竞争对手，一直把打压俄国作为远东的首要任务。英国人鼓励和支持日本与俄罗斯作战，以遏制俄罗斯人。在日俄战争中，英国秘密地为日本人支付武器。没有英国的支持，日本人根本赢不了。日俄战争以日俄两国的失败告终，这是英国人想要的结果。虽然日本靠近英国，但英国人只是把日本人当作棋子。英国同时压制日本和俄国，使两国达成和解，以保持远东均势。作为主要调解人，美国也希望保持远东平均水平，因此与英国一起向日本施加压力。最后，日本只能接受调解结果，咬紧牙关同意谈判条件。除了获得一些权力范围和特权外，它基本上没有得到俄罗斯的战争补偿。